Die fondsgebundene Lebensversicherung – die Altersvorsorge in Deutschland

Ein so genanntes innovatives Produkt der Assekuranz soll die fondsgebundene Lebensversicherung darstellen. Was hat sich der Geldanleger darunter vorzustellen? Sie ist eine Kombination aus einer Risikolebensversicherung und einem Investmentfonds und stellt eine gesonderte Form der kapitalbildenden Lebensversicherung dar.

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Diese Kombination soll eine steuerfreie Kapitalanlageform darstellen. Voraussetzung ist, wie bei der klassischen Kapitallebensversicherung (KLV), eine Mindestlaufzeit von 12 Jahren. Die Fonds-LV wird von den Versicherungsvermittlern vielfach als Alternative zur KLV angeboten. Tatsache ist, dass beide Produkte gar nicht vergleichbar sind.

Das Risikopotential der meist auf der Basis eines Aktienfonds abgeschlossenen Fonds-LV ist um ein Vielfaches höher als bei der KLV Garantiert wird dem Versicherungsnehmer bei der Fonds-LV nur die Leistung im Todesfall. Bei der KLV wird neben der Todesfall-Leistung zumindest die Versicherungssumme als Ablaufleistung garantiert. Die Fonds-LV ist daher als Alternative zur KLV nicht geeignet und kann auch nicht als Ergänzung zur gesetzlichen Altersvorsorge eingesetzt werden.

Die Fonds-LV contra Risiko-LVplus Direktanlage in einen Aktienfonds
Wie und womit ist die Fonds-LV also vergleichbar? Der Überschrift kann man es schon entnehmen. Die Frage stellt sich gar nicht hinsichtlich der KLV, sondern hinsichtlich des Direktinvestments in einen Aktienfonds. Das Trumpf-Ass, so die Versicherungsbranche, ist die schon erwähnte steuerfreie Auszahlung bei einer Mindestlaufzeit von 12 Jahren. Die nächste Frage, die sich automatisch stellt, ist: Was ist eigentlich bei einem Aktienfonds zu versteuern? Wie bei einer Direktanlage in Aktien schüttet ein Aktienfonds zu einem festen Termin Dividenden aus. Dividenden sind Einkünfte aus Kapitalvermögen und setzen sich bei deutschen Aktienfonds aus der Barausschüttung und der anrechenbaren Körperschaftssteuer zusammen. Die Dividendenrendite liegt im Durchschnitt bei 3 bis 4%. Durch die Anhebung des Sparerfreibetrages auf6 000,- € für Ledige bzw. 12 000,- € für Verheiratete muss man schon sehr viel Geld in eine Fonds-LV investieren, damit das Argument der Steuerfreiheit zieht. Kursgewinne des Aktienfonds sind grundsätzlich steuerfrei, sofern die Spekulationssteuerfrist von 6 Monaten nicht unterlaufen wird, aber das spielt bei einer als Sparplan gedachten Anlage sowieso nur eine untergeordnete Rolle. Ob das Steuerargument greift, will ich nun einmal anhand des folgenden vereinfachten Beispiels untersuchen:

Der Steuerzahler ist verheiratet und hat ein zu versteuerndes Einkommen von 100 000,- €. In seinem Aktienfondsdepot hat er mittlerweile Investmentanteile im Gegenwert von 200 000,- € angespart. Die Durchschnittsdividende soll sich auf 4% belaufen (= 8 000,- €). Weiterhin hat er Zinseinkünfte in Höhe von 2 000,- €.

Hat er aufgrund seiner Anlage in Aktienfonds eine zusätzliche Steuerbelastung?
Rechnung 1: Aufteilung der zu versteuernden Einnahmen in die Bardividende und die anrechenbare Körperschaftssteuer (KörpSt.).

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Die Bruttodividende in Höhe von 8 000,- € fließt in diesem Beispiel dem Sparer zu 100% zu (70% in der Barausschüttung und 30% über die Einkommenssteuererklärung). Stellt er bei der Investmentgesellschaft einen entsprechenden Freistellungsantrag, bekommt er die Dividende zu 100% gut geschrieben.

Selbst bei einem so hohen Anlagebetrag entfallt das Argument der Steuerfreiheit der Fonds-LV
Steuerliche Hinweise
• Ebenso wie bei der herkömmlichen Lebensversicherung bleiben gemäß Paragraph 20 Abs. 1 Nr. 6 des Einkommensteuergesetzes sämtliche Erträge aus der Fonds-LV einkommenssteuerfrei, wenn der Vertrag mit einer Vertragslaufzeit von mindestens 12 Jahren und einer Beitragszahlungsdauer von mindestens 5 Jahren abgeschlossen worden ist.
Bei Versicherungsnehmern mit einem Wohnsitz oder gewöhnlichem Aufenthalt in den neuen Bundesländern gelten unter bestimmten Voraussetzungen kürzere Mindestlaufzeiten.
• Bei vorzeitiger Auszahlung – ausgenommen bei Tod der versicherten Person – oder Vertragserhöhungen mit einer Restlaufzeit unter 12 Jahren liegt im Rahmen des Paragraph 20 Abs. 1 Nr. 6 Einkommenssteuerpflicht vor. Das Versicherungsunternehmen ist in diesen Fällen verpflichtet, Kapitalertragssteuer in Höhe von 25% von den steuerpflichtigen Erträgen einzubehalten und an das Finanzamt abzufuhren. Die Kapitalertragssteuer wird auf die persönliche Steuerschuld angerechnet.
• Gemäß Paragraph 10 Abs. 1 Nr. 2b) dd des Einkommenssteuer-gesetzes sind die Beiträge zur Fonds-LV vom Sonderausgabenabzug ausgeschlossen.

Auswirkungen der Abschluss- und Verwaltungskosten Anhand der Graphik auf dieser Seite können Sie erkennen, welcher Beitragsteil in den Sparanteil fließt, und wieviel Prozent des Beitrages für Kosten draufgehen. Von dem investierten Beitrag gehen in diesem Beispiel nochmals Kosten, das so genannte Agio, für den Ankauf von Investmentanteilen drauf.

Von dem gezahlten Jahresbeitrag in Höhe von z. B. 6 000,- € gehen im 3. Versicherungsjahr 28% an Kosten für Vertrieb, Todesfallschutz und Verwaltung drauf, also 1 680,- €. Von dem investierten Beitrag in Höhe von 4 320,- € gehen nochmals rund 175,- € für den Ankauf von Investmentanteilen verloren.

Entwicklung des investierten Beitrages der Fonds-LV

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Die nächste Tabelle ist so zu interpretieren:
1. Die Differenz zwischen der tatsächlichen Rendite und der jährlich gleich bleibenden Wertsteigerung ist der Kostenfaktor in Prozent ausgedrückt, bezogen auf eine Laufzeit von 30 Jahren.

Mögliche Entwicklung dieser fondsgebundenen LV

 
2. Geht man von einer Wertsteigerung von 0% aus, ergibt sich eine Ablaufleistung von 134513,- €. Eingezahlt wurden aber 180000,- €. Die Differenz von 45 487,- € beziffert die absoluten Kosten, die in 30 Jahren anfielen!

Die Inflation blieb bei dieser Betrachtung sogar noch unberücksichtigt. Die Alternative: Sparplan mit Investmentfonds Würde man die 500,- € pro Monat direkt in einen Investmentfonds einzahlen, kämen bei den aufgeführten Investmentfonds die Ergebnisse der folgenden Tabelle heraus.

 
Leider bestand zur Zeit dieser Ausarbeitung nur die Möglichkeit, Sparpläne mit zehnjähriger Laufzeit zu untersuchen.

Vergleicht man diese 10-Jahres-Ergebnisse mit dem Rückkaufswert der Fonds-LV bei einer durchschnittlichen Wertsteigerung von sagenhaften 9%, schneidet selbst der schlechteste Investmentfonds besser ab als diese Fonds-LV

Der beste Investmentfonds zeigt hier eine Differenz zur Rückkaufswertentwicklung dieser Fonds-LV von sagenhaften 31 309,- € bereits nach zehn Jahren auf (88 060,- € minus 56751 – € (Rückkaufswert nach zehn Jahren bei einer durchschnittlichen Wertsteigerung von 9%) = 31 309,- €).

Zudem zeigt sich, dass die Annahme einer 9%igen Wertsteigerung sehr unrealistisch ist. Eventuelle steuerliche Belastungen sind in den Wertsteigerungen nicht berücksichtigt. Ebenso wurde kein Todesfallschutz beim Investmentsparplan integriert.

Die Alternative: Kapitalbildende Lebensversicherung Obwohl der Vergleich Fonds-LV/KLV nur bedingt möglich ist, weil es sich um grundsätzlich verschiedene Produkte handelt, kann man doch zumindest einen Rendite- und Wertentwicklungsvergleich anstellen.

Die Ausgangsvoraussetzungen sollen wie bei der Fonds-LV sein. Der folgende KLV-Tarif gehört zu den besten am deutschen Versicherungsmarkt.

Folgendes ist hier schnell festzustellen, wenn Sie beide Tabellen miteinander vergleichen
1. Der Rückkaufswert nach zehn Jahren ist auch hier deutlich höher als bei der Fonds-LV
2. Die Ablaufleistung der KLV ist auch nach dreißig Jahren besser als bei der Fonds-LV
3. Der Todesfallschutz der KLV ist ebenfalls erheblich höher als bei der Fonds-LV
4. Die KLV hat eine garantierte Ablaufleistung in Höhe der Versicherungssumme, die Fonds-LV hat keinerlei garantierten Ablaufleistungen.

Allgemeines zum Thema
Einige Versicherungsgesellschaften bieten in ihren Tarifen die Möglichkeit der so genannten gemanagten Fonds-LV Ein grundsätzlich guter Ansatzpunkt, der allerdings, wie sollte es auch anders sein, zusätzliche Gebühren für das Management kostet. Mittlerweile gibt es viele Investmentgesellschaften, die Vermögensverwaltungsfonds anbieten, und zwar zu teilweise moderaten Gebühren. Auch hier ist die Direktanlage in einem solchen Fonds empfehlenswerter als die gemanagte Fonds-LV

Die Nachteile der Fonds-LV
1. Man ist, bezogen auf den Todesfallschutz, an die Risikolebensversicherung des Unternehmens der Fonds-LV gebunden. Für einen vergleichbaren Todesfallschutz beim Branchenbesten zahlt man sicherlich deutlich weniger, so dass mehr Geld in den Kapitalanteil fließen könnte.
2. Ebenso ist man an die Investmentfonds des Unternehmens gebunden. Die zur Zeit angebotenen Fonds-LV haben für ihren Sparanteil eher Fonds mit einer durchschnittlichen Performance (Rendite). Wäre man ungebunden, könnte ein besserer Fonds ausgewählt werden.

Entwicklung der Kapitallebensversicherung

 
3. Die hohen Abschluss- und Verwaltungskosten lassen die Fonds- LV nicht gerade gut aussehen. Die Auszahlungen an Provisionen für den Vertrieb können dem Versicherungsnehmer natürlich nicht für seinen Sparvorgang gut geschrieben werden. Die Kosten für eine Direktanlage sind dagegen minimal. Dies gilt auch für die Risikoversicherung, wenn ein Direktversicherer für den Todesfallschutz gewählt wird.